Soros Unauthorized Biography - Robert Slater - 09

Lompatan Kuantum

Pada 1975 George Soros mulai diperhatikan dalam komunitas Wall Street. Lebih tepatnya, bakatnya menghasilkan uang menarik perhatian. Hanya sedikit yang meragukan bahwa ia ditakdirkan untuk menjadi besar.

Sebagaimana Allan Raphael, yang bekerja dengan Soros pada 1980-an, mencatat: "Dia bekerja keras. Dia melihat banyak hal. Dia agresif. Dia hanya unggul dalam profesinya. Ini adalah bisnis yang tidak selalu cocok dengan pemikiran logis dan rasional "Ini adalah proses intuitif. Ini adalah bisnis di mana jumlah pengalaman Anda dapat membuat perbedaan dan saya pikir George diberkahi dengan keterampilan itu."

Meskipun beberapa orang di Wall Street mulai mengenalnya, Soros tetap saja anonim bagi dunia luar.

Dengan alasan yang bagus.

Tidak seperti akhir 1980-an dan 1990-an, investor tenda hampir tidak diperhatikan pada masa itu. Akan tetapi, pada saat itu, media bisnis jauh kurang bersemangat dalam memetakan setiap belokan dan menyalakan Wall Street. Akibatnya, itu jauh kurang tertarik pada kepribadian utama di pasar keuangan - tidak seperti hari ini, ketika karir mereka bersama dengan kehidupan pribadi mereka sangat diteliti.

Bahkan jika media bertindak lebih gigih, Soros dan sebagian besar rekannya di Wall Street menaruh kecurigaan besar terhadap media. Mereka ingin publisitas sesedikit mungkin. Investasi dianggap tindakan yang sangat pribadi.

Selain itu, secara luas diasumsikan di Wall Street bahwa tindakan hanya menarik publisitas akan membuktikan kutukan, ciuman kematian yang, sementara pada awalnya menggoda akan akhirnya mengarah ke jurang. Kebijaksanaan konvensional mengatakan bahwa nasib terburuk yang bisa menimpa seorang investor Wall Street adalah mendapatkan wajahnya di sampul majalah yang beredar luas. Ketenaran tidak hanya memiliki harganya, tapi juga bisa berakibat fatal.

Jadi George Soros tetap berada di luar pusat perhatian, postur yang dengannya dia tampak sangat nyaman. "George," kata teman lamanya, Byron Wien, "dalam pengalaman saya dengan dia, tidak pernah melakukan selfpromoting bahkan ketika itu akan berguna baginya untuk mempromosikan diri."

Tetapi pada 28 Mei 1975, The Wall Street Journal menyinari George Soros dalam kisah halaman depan yang sebagian besar pujian. Judulnya memberi Soros rasa awal kemuliaan publik:

Tren Bucking: Dana Sekuritas

Mode Shuns Wall Street,

Prosper dalam Tahun-Tahun Sulit

Soros Fund Memberi Keuntungan Besar bagi Orang Asing

oleh Spotting Basic Shifts in Industries:

Petunjuk Senjata Israel

Apakah artikel Journal akan menghancurkan Soros? Apakah dia akan menemukan keberuntungannya berubah? Dia sendiri memiliki firasat bahwa perhatian media akan terbukti merusak - meskipun sebenarnya, Soros punya alasan untuk senang dengan artikel Journal . Tujuannya adalah untuk memuji Soros untuk pikiran keuangan independennya, menyatakan bahwa kemerdekaan ini telah mengumpulkan keuntungan besar bagi Dana Soros.

Persiapan untuk artikel itu membuat Soros dalam suasana hati yang buruk. Ketika reporter Jurnal duduk dengannya untuk wawancara, investor mengeluh buruk buruk kronis, yang, katanya, bertambah buruk setiap kali Dana Soros mengalami kesulitan. "Manajemen uang adalah tentang bisnis yang paling tanpa ampun di sekitar," dia menegaskan, terdengar pahit. "Kamu tidak bisa memalsukannya atau bahkan menyerah karena skornya disimpan setiap hari."

Kemudian, dalam komentar yang menggugah rasa ingin tahu, mengingat keberhasilan yang luar biasa dan bertahan lama yang kemudian dicapai, Soros membunyikan nada pesimistis tentang masa depan.

"Siapa yang tahu berapa lama IMF akan terus bekerja dengan baik? Sejarah menunjukkan bahwa semua manajer dana akhirnya kehabisan tenaga, dan aku yakin kita akan, juga, suatu hari nanti. Aku hanya berharap itu bukan sore ini."

Kisah itu berakhir dengan Soros tersenyum ke mesin kutipan-sahamnya. Dia berada di tengah-tengah menjual banyak saham pendek dari produk bangunan terkenal. Dia berharap harga saham turun. Lembaga-lembaga besar berusaha membeli semua stok yang dia jual.

"Lihatlah departemen kepercayaan bank, kejar bank," Soros tersenyum. "Wah, aku hanya menawarkan untuk menjual sebagian saham setengah poin di atas harga penjualan terakhir dan seseorang melompati celah untuk mengambilnya."

Selama beberapa minggu ke depan, stok menurun, memberi Soros keuntungan kertas yang bagus. Pembeli yang ingin mengambil kerugian pada perdagangan itu. Pokok cerita? Kemandirian semacam ini dari pihak George Soros adalah prosedur operasi standar.

Dalam memuji Soros dan Rogers, Journal melantunkan:

"Selama bertahun-tahun pasangan ini telah menunjukkan kemampuan untuk membeli saham sebelum mereka menjadi populer dan menurunkannya pada puncak popularitas mereka. Mereka umumnya mengabaikan saham yang dimiliki secara luas oleh maj atau reksa dana, departemen kepercayaan bank dan lembaga lain kecuali sebagai pendek. peluang penjualan. "

"Pasar saham selalu salah, sehingga jika Anda menyalin orang lain di Wall Street, Anda pasti akan melakukannya dengan buruk."

Kemudian giliran Soros untuk meniup tanduknya:

"Kita mulai dengan asumsi itu

Bahwa pasar saham selalu salah, sehingga jika Anda menyalin semua orang di Wall Street, Anda pasti akan melakukannya dengan buruk. Sebagian besar analis keamanan Wall Street hanyalah propagandis untuk manajemen perusahaan, mengutip laporan investasi mereka dari laporan tahunan perusahaan atau satu sama lain, dan jarang mengungkap apa pun yang berharga. "

Di mana itu meninggalkan George Soros?

Bebas untuk terlibat dalam pemikirannya yang mandiri. Dan apakah dia pernah sukses!

Lembaga-lembaga besar menyaksikan dengan cemas ketika nilai kepemilikan mereka diiris menjadi dua pada tahun 1973 dan 1974. Sementara itu, Soros memiliki tahun-tahun yang luar biasa, menunjukkan kenaikan 8,4 persen pada tahun 1973 dan 17,5 persen pada tahun 1974.

Robert Miller, rekan dekat Soros pada saat itu, ingat bahwa Soros "memiliki bakat untuk menemukan ide-ide sebelum mereka dikenal dan mampu melihat melalui semua awan abu-abu ke tempat lapisan perak .... Dia akan tahu persis mengapa dia harus atau tidak harus membeli. Kemampuan hebat lainnya yang dimiliki George adalah ketika dia menemukan dia dalam situasi yang salah, dia akan keluar. "

Salah satu permainan favorit Soros Fund adalah korslet. Dia mengakui bahwa dia mengambil "kesenangan jahat" dalam menghasilkan uang dengan menjual saham pendek yang menjadi favorit institusional. Taruhan dana terhadap beberapa lembaga besar dan korsleting sejumlah favorit. Akhirnya saham-saham ini menukik, menghasilkan banyak uang untuk dana tersebut.

Permainan Soros di Avon telah dianggap sebagai contoh klasik dari menuai manfaat dari kekurangan. Untuk menjual saham pendek, Soros Fund meminjam 10.000 saham Avon dengan harga pasar $ 120. Kemudian stok anjlok. Dua tahun kemudian, Soros membeli kembali saham itu ... masing-masing seharga $ 20, mengubah kepalanya menjadi gergaji tua dengan menjual nikel untuk seperempat. Laba $ 100 per saham itu menghasilkan dana $ 1 juta. Dia melakukannya dengan melihat tren budaya: Jauh sebelum penghasilan Avon mulai turun, dia menyadari bahwa populasi yang menua akan berarti jauh lebih sedikit penjualan untuk industri kosmetik.

Soros dengan gembira menjelaskan: "Dalam kasus Avon, bank-bank gagal menyadari bahwa booming kosmetik pasca-Perang Dunia II telah berakhir karena pasar akhirnya jenuh dan anak-anak tidak menggunakan barang-barang itu. Itu adalah perubahan mendasar lain yang mereka hanya merindukan. "

Soros mampu mengantisipasi merger di industri kereta api Amerika. Dan, ketika orang lain memperkirakan bahwa New York City akan bangkrut, Soros mendapatkan keuntungan dalam obligasi terkait New York City. Tapi pasti ada kegagalan. Kadang-kadang ia menempatkan terlalu banyak toko di penilaian optimis manajer perusahaan selama tur pabrik. Satu-satunya alasan dia membeli saham Olivetti adalah pertemuan yang diadakannya dengan pejabat perusahaan. Dia menyesali sesi itu. Stok tidak bagus.

Berspekulasi dalam mata uang asing juga ternyata merupakan proposisi yang hilang; begitu pula pembelian opsi saham. Tim Soros-Rogers kehilangan $ 750.000 karena Sprague Electric, percaya keliru bahwa saham semikonduktor akan tumbuh bullish. Dijelaskan Rogers: "Itu hanya kasus analisis yang buruk ditambah fakta bahwa kami membeli sebuah perusahaan pinggiran di industri semikonduktor daripada salah satu masalah utama."

Tetap saja, sistem mereka bekerja. Jika awal 1970-an terbukti berbahaya bagi banyak orang di Wall Street, George Soros adalah salah satu pengecualian yang luar biasa. Dari Januari 1969 hingga Desember 1974, nilai dana hampir tiga kali lipat, naik dari $ 6,1 juta menjadi $ 18 juta. Untuk masing-masing tahun itu menunjukkan catatan positif.

Bandingkan dengan indeks saham 500 Standard & Poor, yang, selama periode itu, turun 3,4 persen.

Pada tahun 1976, Dana Soros naik 61,9 persen. Kemudian pada tahun 1977, ketika Dow kehilangan 13 persen, Dana Soros naik 31,2 persen.

Pada akhir 1977 dan awal 1978, Soros dan Rogers memutuskan lagi untuk mengambil posisi pada saham teknologi dan pertahanan, pandangan yang paling pelawan, karena sebagian besar pedagang Wall Street tidak akan menyentuh masalah itu. "Ingat," kata Morgan dan Stanley Barton Biggs, "Anda membuat Jimmy Carter sebagai presiden berbicara tentang hak asasi manusia. George berbicara tentang persediaan itu 18 bulan sebelum jalan itu." Soros menyalahkan dirinya sendiri karena datang terlambat ke stok ini, tetapi dia masih sendirian.

Pada tahun 1978, dana tersebut membukukan pengembalian 55,1 persen karena asetnya tumbuh menjadi $ 103 juta; pada tahun berikutnya, 1979, ia mengalami kenaikan 59,1 persen dengan aset $ 178 juta. Strategi teknologi tinggi Soros masih sangat hidup - dan tidak menunjukkan tanda-tanda kehabisan tenaga.

Pada 1979, Soros mengganti nama dananya. Itu sekarang disebut Dana Quantum, sebagai penghormatan kepada prinsip ketidakpastian Heisenberg dalam mekanika kuantum. Prinsip itu menegaskan bahwa tidak mungkin untuk memprediksi perilaku partikel subatomik dalam mekanika kuantum, sebuah gagasan yang sejalan dengan keyakinan Soros bahwa pasar selalu dalam keadaan ketidakpastian dan fluks dan bahwa dimungkinkan untuk menghasilkan uang dengan mendiskontokan yang jelas, taruhan pada yang tak terduga. Dana itu bekerja dengan sangat baik sehingga membebani premi berdasarkan penawaran dan permintaan untuk sahamnya.

Tak pelak lagi, ketika seseorang menghasilkan uang sebanyak yang dimiliki George Soros, timbul pertanyaan apakah semua kegiatan keuangannya sudah di atas papan. Berkali-kali selama bertahun-tahun ia memiliki pengalaman dengan Komisi Sekuritas dan Bursa, tidak ada kemunduran yang berarti.

Namun, satu di akhir 1970-an, tampak serius.

SEC mengajukan tuntutan terhadapnya di Pengadilan Distrik Amerika Serikat di New York dengan tuduhan manipulasi stok. Tuduhan spesifik adalah penipuan sipil dan melanggar ketentuan antimanipulasi undang-undang sekuritas federal.

Menurut keluhan SEC, Soros mendorong harga saham Ilmu Komputer turun 50 sen per hari sebelum penawaran umum pada Oktober 1977. Dia diduga mendesak broker untuk menjual saham Ilmu Komputer secara agresif, kata SEC. Pialang menjual 22.400 dari 40.100 saham dana itu, akuntansi untuk 70 persen dari aktivitas di Ilmu Komputer hari itu, 11 Oktober 1977, sesuai dengan tuntutan itu.

SEC menambahkan bahwa harga penawaran yang diumumkan sebelumnya didasarkan pada harga perdagangan "rendah secara artifisial" pada akhir hari, $ 8,375 per saham. The Jones Foundation, sebuah perusahaan nirlaba yang berbasis di California, telah membuat penawaran, setuju pada Juni 1977 untuk menjual 1,5 juta sahamnya kepada publik dan 1,5 juta saham lainnya untuk Ilmu Komputer dengan harga yang sama dengan penawaran publik.

Dengan demikian dugaan manipulasi bisa menelan biaya yayasan sekitar $ 7,5 juta.

SEC mengatakan bahwa Soros Fund membeli 155.000 saham dari manajer penawaran dan 10.000 saham lainnya dari broker lain dengan harga lebih murah. Pada hari penawaran dan akhir bulan itu, Soros memerintahkan pembelian 75.000 saham lagi dari Ilmu Komputer untuk menjaga harga pada atau di atas $ 8,375 per saham dan untuk mendorong "orang lain untuk membeli" saham, SEC dibebankan.

Kasus ini berakhir ketika Soros menandatangani keputusan persetujuan di mana ia tidak mengakui atau membantah tuduhan tersebut. Dia berpendapat bahwa itu akan menghabiskan banyak waktu dan uang baginya untuk mendapatkan SEC. Soros dikutip dalam sebuah artikel majalah 1981, dengan alasan bahwa "SEC tidak dapat percaya bahwa seseorang dapat bekerja sebaik yang saya lakukan tanpa melakukan sesuatu yang salah, sehingga mereka mencari sesuatu untuk dikaitkan."

The Fletcher Jones Foundation of California juga membawa gugatan terhadap Soros, mengklaim telah menderita kerugian besar karena nilai saham yang menurun. Soros dan yayasan akhirnya mencapai penyelesaian $ 1 juta.

Kasing tidak menutup Soros. Memang, itu tidak memiliki efek yang terlihat pada pendapatannya.

Soros melakukannya dengan baik di pasar mata uang Inggris. Dia menjual pound Inggris pendek di atas. Dia membuat langkah besar ke giltsbonds Inggris, kemudian dalam permintaan besar, yang bisa dibeli hanya sebagian kecil dari nilai penuhnya. Soros membeli sejumlah besar dari mereka, dilaporkan senilai $ 1 miliar. Dia akhirnya mendapat $ 100 juta dari langkah itu.

Pada 1980, 10 tahun setelah dana Soros dimulai, itu merupakan tahun yang luar biasa, dengan peningkatan 102,6 persen; pada saat ini, dana tersebut telah tumbuh menjadi $ 381 juta. Kekayaan pribadi Soros pada akhir 1980 mencapai $ 100 juta.

Ironisnya, penerima manfaat utama kecakapan investasi Soros, selain dari George Soros sendiri, adalah beberapa orang Eropa kaya, orang yang sama yang telah menyediakan modal untuk Dana Soros pada awalnya. "Orang-orang ini tidak membutuhkan kita untuk membuat mereka kaya," kata Jimmy Rogers. "Tapi kita membuat mereka kaya raya."