Soros Unauthorized Biography - Robert Slater - 19

“Taruhan Satu Arah”

Selasa Pagi, 15 September 1992

John Major dijadwalkan melakukan perjalanan ke Spanyol. Dia membatalkannya untuk menangani krisis ERM.

Bank of England tetap yakin dapat menahan spekulan seperti George Soros. Namun, para pedagang mulai memperhatikan tak lama sebelum makan siang bahwa lira telah jatuh. Mereka memulai perdagangan yang lebih berat di sterling terhadap tanda Jerman.

Selasa sore

Sterling merosot ke 2,80 mark ke pound. Kemudian pada sore itu tersiar kabar bahwa Bank of England telah membeli sekitar 3 miliar sterling. Pound gagal merespons.

Selasa malam

Di London pound ditutup hanya seperlima dari pfennig di atas lantai ERM 2,778 mark, nilai terendah sejak Inggris bergabung dengan ERM. Kekhawatiran tumbuh di Whitehall bahwa kecuali sesuatu yang drastis dilakukan, sterling harus didevaluasi untuk pertama kalinya sejak 1967.

Ketika mata uang suatu negara diserang, pejabat keuangan memiliki beberapa opsi yang tersedia untuk mereka sebagai respons. Salah satunya adalah melakukan intervensi besar-besaran di pasar pertukaran dan membeli mata uang sendiri. Jika

itu tidak berhasil, garis pertahanan berikutnya adalah menaikkan suku bunga, dengan asumsi bahwa suku bunga tinggi akan menarik uang kembali ke mata uang Anda dan menstabilkannya.

Namun pemerintah Inggris enggan menaikkan suku bunganya - cara yang pasti untuk meredam perekonomian.

Dengan pound di ruang bawah tanah dan spekulan lebah pembunuh berkerumun, menteri keuangan melakukan tindakan putus asa. Dia makan malam dengan duta besar AS, tetapi dia menyela makannya setiap 10 menit untuk mencoba menghubungi para pejabat di Bundesbank.

Dia memiliki permintaan yang besar.

Harap turunkan suku bunga Anda.

Jika Lamont dapat berhasil membuat Jerman patuh, itu akan meringankan beberapa tekanan dan mungkin, mungkin saja, Inggris Raya akan melewati beberapa hari ke depan tanpa dislokasi serius dalam sistem keuangannya. Pejabat Bundesbank, bagaimanapun, menolak untuk mengalah.

Setelah makan malam, pejabat senior Bank of England berkerumun dengan Norman Lamont di Departemen Keuangan dalam posisi krisis. Duduk di bawah dua lilin berkilauan di sekitar meja kayu besar, mereka merencanakan strategi hari berikutnya. Mereka berencana untuk memulai hari dengan intervensi besar-besaran oleh Bank Inggris. Diadakan sebagai cadangan untuk nanti di hari itu, jika diperlukan, akan menjadi kenaikan suku bunga.

Sadar bahwa Departemen Keuangan Inggris sedang berselisih dengan bank sentral Jerman, spekulan memperkirakan bahwa Inggris akan menjadi yang pertama berkedip. Langkah yang paling mungkin diambil oleh pemerintah - betapapun bencana bagi perekonomian dalam jangka panjang - adalah menaikkan suku bunga. Demikian taruhannya.

Selasa Sore, pukul 20.00

Pertemuan di Departemen Keuangan bubar. Ketika para pejabat keluar dari sesi yang suram, ketakutan terbesar mereka adalah apakah apa yang telah mereka putuskan akan cukup. Acara bergerak cepat, namun terlalu cepat untuk rencana mereka. Lima jam sebelumnya, tanpa sepengetahuan para pejabat, Helmut Schlesinger telah memberikan wawancara kontroversialnya. Schlesinger kemudian menyarankan bahwa dia tidak mengotorisasi publikasi pernyataannya. Itu tidak masalah. Pedagang menyerang pound Inggris, lira Italia, dan mata uang lemah lainnya dengan sepenuh hati, membuang mereka untuk nilai.

Norman Lamont, mendengar komentar Schlesinger, terkejut. Di depan umum, ia mencoba mengecilkan dampak cerita. Tapi kerusakan sudah terjadi.

Selasa Sore, Rabu Pagi

Dalam posisi terakhir, Federal Reserve Bank New York dan Bank of Japan mendukung sterling.

Selasa malam, 10:30 malam

Sekarang jam 5:30 sore di New York. George Soros duduk di kantor pusat kota Manhattan di lantai 33 gedung pencakar langit yang menghadap ke Central Park.

Keyakinannya tumbuh bahwa Inggris harus menarik pound keluar dari ERM. "Itu taruhan yang jelas, taruhan satu arah," katanya kemudian. "Paling buruk, jika saya harus membayar kembali apa yang telah saya pinjam pada tingkat yang sama dengan yang saya pinjam, saya akan kehilangan paling banyak sekitar 4 persen. Jadi, risiko yang terlibat sangat kecil."

Dia telah melihatnya datang, merasa itu tidak bisa dihindari, dan sekarang semuanya terjadi dan dia tidak memiliki bayangan keraguan bahwa dia akan mendapat untung besar. Kemudian, di apartemen Fifth Avenue-nya, Soros menikmati makan malam sederhana yang dimasak oleh koki-nya. Setelah makan malam dia pensiun ke tempat tidur. Meskipun dia baru saja membuat taruhan $ 10 miliar - mungkin taruhan terbesar yang pernah dibuat dalam sejarah - dia akan tidur.

Dia sangat percaya diri.

Rabu, 7:30 pagi

Di Threadneedle Street di London, delapan dealer valuta asing berkumpul di kantor wakil gubernur Bank of England, Edie George. Dia bertanggung jawab atas operasi pasar untuk bank. Membungkuk di atas layar komputer mereka, mereka mulai membeli pound. Instruksi mereka adalah untuk menghabiskan $ 2 miliar dalam tiga intervensi terpisah.

Latihan itu gagal total. Ratusan perusahaan dengan pabrik dan kantor di Inggris dan ribuan dana pensiun, perusahaan asuransi, dan investor lain yang memiliki saham dan obligasi berdenominasi sterling ingin menyingkirkan apa pun yang mereka miliki dalam pound.

Udara suram menggantung di atas komunitas keuangan Inggris.

Rabu, 8:30 pagi

Kelompok krisis keuangan telah berkumpul di kantor Kanselir Norman Lamont. Wajahnya muram. Lamont baru saja menelepon Ian Plenderleith, associate director yang bertanggung jawab atas pasar di Bank of England, dan kepada perdana menteri. Menutup telepon, Lamont memerintahkan intervensi lebih lanjut menggunakan cadangan mata uang asing bank.

Fotografer sudah mulai muncul di luar pintu masuk utama ke Perbendaharaan.

Rabu, 9:00 pagi

Perdana Menteri John Major memasuki Jaguar berlapis baja dan berkendara dua menit ke Whitehall ke gedung Admiralty Lama, di mana ia sementara disimpan sementara perbaikan dilakukan di 10 Downing Street. Di Admiralty, dia memiliki pertemuan yang dijadwalkan dengan para pejabat pemerintah, ironisnya, tentang masalah Perjanjian Maastricht.

Ketika berita masuk ke ruangan bencana keuangan yang akan datang, mereka yang hadir di pertemuan itu merasa seolah-olah mereka telah menjadi kabinet perang de facto.

Rabu, 10:30 pagi

Norman Lamont melakukan panggilan telepon yang semua orang di komunitas finansial Inggris takuti. John Major minta diri dari sesi Maastricht dan pindah ke telepon yang aman di mana ia mendengarkan ketika Lamont menggambarkan bagaimana pound terus tenggelam. Suku bunga Jerman dibekukan di tempat. Jerman tidak akan menawarkan bantuan. Devaluasi harus dihindari di semua biaya. Yang dipertaruhkan tidak lain adalah kredibilitas pemerintah. Lamont meminta persetujuan perdana menteri untuk menaikkan suku bunga dua poin menjadi 12 persen.

Mayor mengangguk.

Rabu, 11:00 pagi

Pengumuman dibuat. Suku bunga dinaikkan. Lamont mengatakan bahwa "ketika tekanan luar biasa dan ketidakpastian mereda," ia berharap dapat menurunkan suku bunga. Sedikit yang percaya ini akan terjadi segera.

Terburuk dari semua, terlepas dari pengumuman Lamont, pound hampir tidak bergerak. Pejabat keuangan tahu permainan sudah berakhir. Pasar mata uang, melihat taktik Lamont sebagai tindakan panik, mulai berpikiran sama.

John Major, sementara itu, telah membalikkan penolakannya sebelumnya untuk memanggil Parlemen dari reses. Dia ingin mereka kembali untuk membahas krisis ERM dan ekonomi Inggris. Parlemen dipanggil ke sesi pada 24 September. Langkah ini luar biasa: Sejak akhir Perang Dunia Il, Parlemen telah dipanggil kembali ke sesi hanya 10 kali.

Rabu, 12:00 siang

Lebih banyak intervensi dari Bank Inggris. Tapi sudah terlambat. Pada hari yang menentukan itu - Black Wednesday, yang kemudian dijuluki-Bank of England akan menghabiskan setara dengan 15 miliar pound ($ 26,9 miliar) dari 44 miliar pound ($ 78,8 miliar) cadangan mata uang asing untuk membeli pound pada akhirnya upaya sia-sia untuk menopang mata uangnya.

Di New York jam 7:00 pagi. Telepon berdering, membangunkan George Soros.

Stan Druckenmiller sedang berbicara. Dia punya kabar baik.

Dari sumbernya sendiri, ia mengetahui bahwa Inggris Raya akan menyerah.

"George, kamu baru saja menghasilkan $ 958juta."

Druckenmiller agak terlalu dini, tetapi itu tidak masalah. Dia tahu bahwa Inggris sudah selesai. Dan dia dan Soros akan menjadi pemenang besar.

(Belakangan Soros akan mengetahui bahwa ia memperoleh keuntungan lebih lanjut karena ia memihak pihak berwenang Prancis melawan spekulan yang telah menyerang franc.)

Secara keseluruhan, dari peristiwa Black Wednesday, Soros akan menghasilkan hampir $ 2 miliar, $ 1 miliar dari pound dan $ 1 miliar dari kekacauan lebih lanjut dalam mata uang Italia dan Swedia dan di pasar saham Tokyo.

Orang yang lebih rendah mungkin tergoda untuk membuka sebotol sampanye, tetapi tidak untuk Soros. "Kebetulan saya memainkan permainan lebih baik dan lebih besar dari orang lain," katanya.

Rabu pagi Sore

Kelompok di sekitar kanselir mulai mengutarakan pemikiran yang mengerikan itu.

Rabu, 1:30 PM

Sudah saatnya pasar AS dibuka. Sterling sedang dijual, kata seorang dealer, "seperti air yang mengalir keluar dari keran."

Rabu, 14:15

Bank of England mencoba sekali lagi untuk menyelamatkan hari itu. Lagi-lagi itu menaikkan suku bunga-kedua kalinya hari ini. Tarif sekarang 15 persen.

Belum pernah sebelumnya dalam sejarah Inggris suku bunga naik dua kali dalam satu hari. Harga sekarang pada tingkat yang sama seperti ketika John Major, yang saat itu menjabat sebagai menteri keuangan, telah membawa Inggris ke ERM hampir dua tahun sebelumnya.

Spekulan tidak dibujuk. Pound tetap di bawah level lantai ERM di 2,778 mark Jerman. Menjadi terlalu jelas bahwa kebijakan pemerintah tidak berkelanjutan secara politis.

Pasar menyaksikan suku bunga Inggris naik dari 10 menjadi 12 menjadi 15 persen dalam satu hari dan memahami bahwa tidak ada cara negara itu bisa hidup dengan suku bunga tinggi untuk waktu yang lama. Jadi pound terus turun, dan Bank Inggris terus membelinya kembali.

Semua dalam usaha yang sia-sia untuk menyelamatkan hari. Tetapi menjadi jelas bahwa Inggris harus meninggalkan ERM. Dan sterling harus didevaluasi.

Perdana Menteri John Major menelepon lagi, kali ini ke perdana menteri Perancis Pierre Beregovoy dan ke kanselir Jerman Helmut Kohl. Berita utama suram. Dia menyatakan bahwa dia harus mengeluarkan Inggris dari ERM. Dia tidak punya pilihan lain.