Soros Unauthorized Biography - Robert Slater - 25

Pembantaian Hari St. Valentine

Pada awal tahun 1994, Soros memiliki investasi besar yang menyingkat nilai Jerman. Beberapa laporan menyatakan bahwa ia kekurangan $ 30 miliar, menggunakan modal dana dan memanfaatkan sisanya. Sementara Soros percaya tahun sebelumnya bahwa suku bunga Jerman akan jatuh, mereka tidak; Tetapi suku bunga tinggi merugikan perekonomian Jerman, sehingga Soros bertaruh bahwa itu akan menurunkan suku bunga, menyeret tanda Jerman turun bersama mereka. Jerman tidak senang. Mereka tidak suka George Soros bertaruh melawan mereka.

Sementara tahun tampaknya dimulai dengan baik, cakrawala perlahan-lahan mendung. Orang-orang sinis menunjuk pertanda buruk pada Januari-sebuah cerita sampul tentang Soros di Republik Baru.

Pada dasarnya karya simpatik yang ditulis oleh Michael Lewis, penulis buku terlaris Liar's Poker, itu berfokus pada George Soros sang dermawan. Soros telah mengajak Lewis dalam salah satu "perjalanan bantuan" -nya selama dua minggu pada November sebelumnya, dan Lewis telah menerima serangkaian pengalaman yang dirancang untuk menunjukkan betapa berpengaruhnya George Soros di Eropa Timur.

Kurang dari sebulan kemudian atap itu jatuh.

Apa yang begitu luar biasa tentang kerusakan yang menghadang George Soros pada Februari 1994 bukanlah dia kehilangan uang. Dia telah melakukan itu sebelumnya. Bahkan jumlahnya tidak besar, sangat besar, $ 600 juta kali ini.

Apa yang luar biasa adalah bahwa Soros memperlakukan kemunduran dengan fakta yang tampaknya mempercayai ukuran bencana. Kemunduran terjadi pada 14 Februari 1994. Karyawan di dalam Quantum Fund menyebutnya "Pembantaian Hari St. Valentine."

Untuk beberapa waktu Soros bertaruh bahwa yen akan terus jatuh terhadap dolar. Pemerintah AS telah mendorong penguatan yen. Ini adalah taktik untuk menekan Jepang selama perdagangan

negosiasi; jika yen naik, ekspor Jepang akan menjadi lebih mahal dan lebih sulit untuk dijual di seluruh dunia. Soros percaya bahwa Presiden Clinton dan perdana menteri Jepang Morihiro Hosokawa akan menyelesaikan perselisihan dagang mereka; penyelesaian itu kemudian akan menyebabkan pemerintah AS membiarkan yen jatuh.

Taruhan Soros salah. Pembicaraan antara Clinton dan Hosokawa gagal pada hari Jumat, 11 Februari. Ketika pasar dibuka kembali tiga hari kemudian, yen, yang sampai saat itu telah jatuh, tiba-tiba terangkat. Pedagang telah menyimpulkan bahwa Amerika Serikat akan mencoba mendorong yen untuk mempersempit defisit perdagangan dengan Jepang. Penguatan yen Jepang akan membuat impor dari Jepang lebih mahal di Amerika Serikat.

Mata uang Jepang ditutup di New York pada hari Senin pada 102,20 yen terhadap dolar, perubahan hampir 5 persen dari penutupan Jumat sebelumnya di 107,18. Sayangnya, Soros tidak memperhitungkan bahwa jatuhnya perundingan perdagangan akan menyebabkan yen bergerak sangat tajam dan cepat.

Dalam salah satu rujukannya yang jarang tentang kerugian 14 Februari, Soros mencatat bahwa "yen turun 5 persen dalam satu hari. Kami turun 5 persen pada hari yang sama, yang mungkin setengahnya disebabkan oleh paparan kami terhadap yen. Saya tidak tidak tahu apa yang lebih tidak sehat - posisi kita atau posisi pemerintah, yang saling bertarung dan menciptakan gerakan semacam itu. "

Apa yang mengejutkan tentang kemunduran $ 600 juta Soros adalah dampak yang relatif kecil pada reputasinya. Hampir tidak ada gumaman perbedaan pendapat, hampir tidak ada komentar yang menyatakan bahwa mesin uang Soros telah hancur sendiri dalam semalam. Tidak ada yang menyuarakan pendapat bahwa investor kelas dunia telah mengubur dirinya sendiri, atau bahwa dia tidak akan terdengar lagi.

Soros tidak hanya selamat, ia berkembang. Dia berhasil trik ini melalui jenius yang sangat, sangat pintar.

Pada saat kecelakaan Oktober 1987, Soros mencoba meyakinkan media bahwa kerugiannya hanya mencapai $ 300 juta - bukan $ 850 juta yang dikabarkan. Dia belum berhasil.

Sekarang, pada bulan Februari 1994, rumor kembali melayang, desas-desus yang menyatakan bahwa Soros telah kehilangan jauh lebih dari sekadar $ 600 juta. Kali ini, Soros tahu bahwa dia harus bergerak cepat untuk menghilangkan rumor itu.

Dia berbalik ke tangan kanannya, Stanley Druckenmiller, dan memintanya untuk pergi sebelum pers. Bagi Druckenmiller, berbicara dengan pers akan membuat gempa bumi. Pada tanggal 14 Februari 1994, gempa bumi sudah terjadi, dan George Soros membutuhkan seseorang yang dapat menggali dananya keluar dari bawah reruntuhan.

Bertemu dengan pers, Druckenmiller dengan cerdik menunjukkan dulu berapa banyak yang hilang: $ 600 juta. Tidak satu sen lebih, tidak satu sen lebih sedikit. Mengkonfirmasi bahwa kerugian utama Soros Fund adalah karena ekspektasi yang salah tentang penurunan yen terhadap dolar, ia mencatat bahwa posisi pendeknya dalam yen jauh lebih kecil daripada yang dikabarkan, hanya sekitar $ 8 miliar - bukan $ 25 miliar, karena beberapa pasar laporan telah ditunjukkan.

Druckenmiller selanjutnya mengindikasikan bahwa dana itu memang memiliki posisi yen yang lebih besar pada satu titik - ia tidak mengatakan berapa banyak - tetapi telah memotongnya kembali pada 14 Februari.

Merekonstruksi Investasi Soros yang Lewat Astray, Druckenmiller menjelaskan bahwa beberapa waktu sebelum ia menyimpulkan bahwa selama 1994 ekonomi Jepang akan tumbuh lebih kuat dan bahwa output yang lebih tinggi akan mengurangi surplus perdagangan Jepang. Semua ini akan menurunkan yen. Dengan demikian, Dana Soros mengambil posisi pendek besar dalam yen, membeli sejumlah besar saham Jepang, dan menjual obligasi Jepang. Dari musim panas tahun 1993 hingga bagian akhir tahun itu, permainan yen-dolar telah bekerja dengan baik untuk Soros.

Tetapi pada akhir tahun, posisi Soros pada yen "kelebihan permintaan." Itu tidak penting sekarang, tetapi Druckenmiller mengakui bahwa ia dan rekan-rekannya seharusnya menilai kembali posisi yen mereka saat itu.

Sudah waktunya untuk menempatkan beberapa perspektif pada kerugian Soros.

$ 600 juta, Druckenmiller menunjukkan, hanya mewakili 5 persen dari total aset Soros. Mungkin kelihatannya bagian bawah telah jatuh dari mesin sihir Soros. Tidak mungkin, desak Soros yang nomor dua; masih ada 95 persen lainnya. Oh, omong-omong, Druckenmiller menyelinap masuk, aset Soros akhir-akhir ini mencapai total $ 12 miliar.

Jadi, beberapa aritmatika sederhana menunjukkan: Pria yang cadangannya baru saja habis oleh ratusan juta dolar masih memiliki aset sebesar $ 11,4 miliar. Terlebih lagi, Quantum telah memulihkan sebagian kerugiannya dari kemunduran pada tanggal 14 Februari yang menghancurkan, Druckenmiller melaporkan. Dana itu, pada 23 Februari, turun hanya 2,7 persen.

Itu masih akan cukup uang untuk membayar staf di Soros Fund Management di gedung pencakar langit yang menghadap ke Central Park; masih akan ada banyak uang untuk dibagikan ke semua yayasan di Timur

Eropa dan bekas Uni Soviet.

Pekerjaan yayasan terus berlangsung dengan penuh semangat. Soros bisa kehilangan $ 600 juta semalam dan tidak menimbulkan sedikit pun keraguan tentang kemampuannya untuk menjaga mesin uangnya berjalan. Itulah seberapa banyak kepercayaan yang dia hasilkan pada bulan-bulan awal 1994.

Yang pasti, kerugian $ 600 juta itu berdampak serius pada gambaran manajemen uang Soros. Tetapi poin kuncinya adalah bahwa persepsi publik tentang Soros sebagai penyihir keuangan belum berubah, tidak sedikit pun.