Soros Unauthorized Biography - Robert Slater - 11

Lingkaran Kekaisaran

Setelah Ronald Reagan menjadi presiden pada Januari 1981, Soros terpesona melihat presiden baru yang cenderung konservatif itu memulai kampanye untuk memperkuat pertahanan Amerika - tanpa menaikkan pajak - sebagai bagian dari upaya baru untuk menjadi tangguh dengan Soviet. Bagaimana kebijakan Reagan baru akan mempengaruhi ekonomi Amerika? Mungkinkah ini merupakan awal dari urutan boom / bust lainnya? Ya, Soros percaya, itu pasti bisa.

Komentator televisi Adam Smith meminta Soros untuk menjelaskan ketika dia tahu bahwa salah satu dari sekuens boom / bust ini mulai. 'Apakah bel berbunyi saat kamu membaca koran pagi?" Smith bertanya kepada investor. "Bagaimana cara kerjanya?"

Pertama, kata Soros, urutan seperti itu tidak terjadi setiap hari. Namun, kebijakan Reagan yang baru, yang dijuluki "lingkaran kekaisaran Reagan", berjanji untuk menggerakkannya. Lingkaran Kekaisaran, tulisnya, adalah "lingkaran jinak di pusat dan lingkaran setan di pinggiran sistem di seluruh dunia berdasarkan pada dolar yang kuat, ekonomi AS yang kuat, defisit anggaran yang meningkat, defisit perdagangan yang meningkat, dan real estat tinggi yang berkembang suku bunga." Dan, kata Soros, "Anda memiliki proses penguatan diri ... yang, bagaimanapun, tidak berkelanjutan, dan akhirnya harus dibalik. Jadi itu adalah semacam deretan boom-bust."

Mungkin pada sesuatu, Soros antusias, tetapi tidak cukup untuk terus menjalankan dana penuh waktu. Sebelum menurunkan profilnya, ia tahu ia harus menyerahkan dana ke tangan yang cakap.

Dia menghabiskan banyak tahun 1982 untuk mencari orang yang tepat. Dia akhirnya menemukannya di Minnesota yang jauh. Jim Marquez saat itu adalah bocah jagoan berusia 33 tahun yang telah menjalankan reksa dana besar berbasis di Minneapolis yang disebut IDS Progressive Fund. Marquez tidak bungkuk. Tahun itu, dana tersebut telah tumbuh hingga $ 150 juta, naik 69 persen, menjadikannya reksa dana juara untuk tahun 1982. Soros dan Marquez pertama kali bertemu awal tahun itu, kemudian berhenti dan 15 kali lagi sepanjang tahun 1982.

Pada setiap sesi, ketika Soros menempatkan manajer dana muda itu melalui "senam mental," Marquez merasa dia semakin dekat dan lebih dekat untuk mendengar tawaran pekerjaan. Tapi pertama-tama Marquez duduk di set seminar George Soros, ketika investor utama memeriksa dan menantang, selalu bertanya pada dirinya sendiri apakah bocah jagoan dari Midwest adalah orang yang tepat.

"Untuk berada dalam permainan, kamu harus rela menanggung rasa sakit."

"George adalah pemikir yang baik," Marquez mengatakan kepada saya pada musim semi tahun 1994, mengambil cuti pada akhir hari di kantor Park Avenue di Manhattan di mana ia menjalankan dana investasinya sendiri. "Banyak kali dia suka melihat apakah kamu bisa mengikuti kemana dia pergi dan apa yang dia lakukan. Dan ada kalanya dia ... ingin melihat tenor dari pemikiranmu sendiri dan seberapa baik kamu melompati simpai itu Dia akan mengambil skenario ekonomi, sesuatu yang sedang terjadi saat ini, menggambarkannya. Kemudian dia akan berkata, "Dengan memberikan rangsangan dan masukan itu, apa tanggapan Anda terhadap hal itu? Apa yang akan Anda lakukan?"

Bahkan ketika dia mencari pengganti, Soros terus bersedih atas apakah harus bekerja paruh waktu. Bagi Marquez, tampaknya tidak ada keraguan bahwa Soros ingin meringankan beban pribadinya. "Untuk berada dalam permainan, kamu harus rela menanggung rasa sakit," kata Soros lebih dari sekali. Marquez merasakan bahwa Soros tidak lagi ingin berada di dalam permainan. Dia menginginkan pengganti. "Jadi saya kira saya adalah ibu pengganti pertama," kata Marquez.

Ironisnya, untuk semua masalah yang tampaknya dialami Soros, reksadananya mengalami tahun yang sangat baik pada tahun 1982. Seperti yang telah diramalkan Soros, kebijakan Reagan mendorong ekonomi Amerika, dan pasar keuangan berubah bullish pada musim panas itu ketika suku bunga turun dan saham naik. Bagian boom dari urutan boom / bust terlihat jelas. Pada akhir tahun itu, Quantum Fund naik 56,9 persen, naik dari $ 193,3 juta menjadi $ 302,8 juta dalam nilai aset bersih. Soros hampir kembali ke tingkat 1980-nya ($ 381,2 juta). Tetap saja, dia ingin keluar - setidaknya untuk sementara waktu.

Marquez melapor untuk bekerja pada 1 Januari 1983. Soros menyerahkan setengah dari dana kumpulan dana kepadanya; separuh lainnya diberikan kepada 10 manajer luar. Selain menangani semua perdagangan domestik, Marquez mendukung Soros dalam investasi internasional. Dan Soros yang menggunakan pembakar punggung, Marquez dengan nyala api penuh, dan tiga lainnya yang menjaga panas di ruang perdagangan.

Meskipun Soros mengadopsi profil yang lebih rendah, dia berhasil datang ke kantor banyak. Namun, ia menghabiskan waktu yang lama di luar negeri -enam minggu di akhir musim semi di London, sebulan di Timur Jauh atau Eropa pada musim gugur. Musim panas disediakan untuk Southampton, Long Island.

Soros dan Marquez tampak selaras satu sama lain. Soros terlibat dalam analisis makro, memindai gambaran besar: politik internasional, kebijakan moneter di seluruh dunia, perubahan inflasi, suku bunga, dan mata uang; Marquez, pada bagiannya, mencari industri dan frm yang akan mengambil keuntungan dari keberpihakan baru yang diharapkan ini.

Jika ekspektasinya adalah bahwa suku bunga akan naik, misalnya, Soros meminta Marquez mencari industri yang akan dirugikan untuk mengurangi stok di industri tersebut.

Soros menggunakan teknik pemilihan dua perusahaan dalam suatu industri untuk investasi. Tapi tidak hanya setiap dua.

"Ketika memilih saham dalam suatu industri, pilih dua, tetapi tidak hanya dua. Pilih yang terbaik dan yang terburuk. "

Seseorang harus menjadi perusahaan terbaik di industri ini. Sebagai pemain yang unggul, stok frm ini akan dibeli terlebih dahulu dan paling sering, mendorong harga naik. Yang lain harus menjadi perusahaan terburuk di industri ini, yang paling berpengaruh tinggi, yang memiliki neraca terburuk. Berinvestasi dalam perusahaan ini memberikan peluang terbaik untuk mendapat untung besar begitu saham akhirnya tertangkap oleh investor.

Empat bulan pertama tahun 1983 adalah "semacam kejutan budaya" bagi Marquez, masa ketika orang baru itu menyadari bahwa "lelaki agung ini benar-benar memberi saya semua otonomi dan otoritas - dan uang - dan tali untuk menggantung diri. . "

Untuk mempersiapkan pekerjaan setiap pagi, Marquez menjalani ritual, kadang-kadang di kamar mandi, kadang-kadang naik ke tempat kerja: Dia memetakan skenario tentang apa yang mungkin terjadi hari itu di pasar keuangan. Dia menyebut ini "kerangka harapan," dan dari kerangka itu dia menarik kesimpulan tentang apa yang harus dibeli.

Setelah hari perdagangan berakhir di New York, Soros dan Marquez terlibat dalam sesi peninjauan yang ketat, seringkali berlangsung hingga malam hari. "Sungguh menggembirakan," kata Marquez, "tapi sangat menegangkan. Satu-satunya hal yang sangat bagus untuk George Soros adalah dia bisa melihatmu ketika kamu menjelaskan sesuatu dan dia bisa tahu kapan kamu merasionalisasi."

Soros tidak pernah menyerah, memanggang tangan kanannya seolah-olah sedang memberikan ujian lisan kepada seorang mahasiswa doktoral. "Apakah kamu memiliki pemikiran yang berbeda dari yang kamu lakukan pagi ini?" dia sering memulai, dan kemudian mengoceh pertanyaan-pertanyaan, mencari alasan mengapa Marquez mungkin salah menebak. Marquez mengingat sesi ulasan sebagai pengalaman yang mengerikan: "Karena dia terus mencari perut lembut, dia terus-menerus mencoba untuk mencari tahu apa yang salah dengan cerita Anda.

"George akan mencoba menemukan jika pasar bertindak berbeda dari apa yang Anda harapkan. Katakanlah saya berharap saham bank naik dan jika saham bank miring ke bawah untuk waktu berapa pun, dia akan berkata: 'Mari kita pergi asumsi. Mari kita membahas alasan mengapa Anda melakukan ini, mengapa persepsi adalah bahwa ini harus terjadi, dan kemudian mencoba untuk mendamaikan [itu] dengan apa yang dikatakan pasar. '"

Jika pada mulanya Soros tampaknya memainkan keunggulan abu-abu di sekitar kantor, dia perlahan-lahan membuat Marquez kesal, "karena Anda merasa seperti Anda terus-menerus ditebak. Anda terus-menerus harus bertahan sampai tingkat kecerdasan intelektual. Saya seharusnya tidak kata nitpicking, hanya memetik, terus-menerus menyelidiki, dan setelah beberapa saat, itu sangat melelahkan. Sangat melelahkan.

"Sering kali Anda akan melakukan hal-hal persis seperti yang Anda pikir dia ingin mereka lakukan, dan dia akan kembali kepada Anda seperti seorang guru berbicara dengan seorang murid, dan berkata, 'Anda tidak mengerti itu. Bukan itu yang saya maksudkan. ' Maka Anda akan benar-benar terganggu karena Anda pikir Anda memiliki pemahaman yang sempurna.

"Sangat mudah baginya untuk kehilangan emosinya. Dia memiliki cara memandangmu dengan mata tajam sehingga kamu merasa berada di bawah senjata laser. Dia bisa melihat menembusmu. Dia selalu merasa dia menginginkanmu, tetapi dia tidak pernah berpikir kamu akan memperbaikinya, dia hanya akan mentolerirmu, hampir seperti kamu yang lebih rendah.

"Yang dia minta darimu adalah bahwa kamu percaya apa yang kamu katakan padanya, bahwa kamu terus-menerus memeriksa dan memeriksa silang. Dia akan mencoba untuk pergi ke jugular, dan berkata, 'Apakah kamu masih percaya apa yang kamu katakan padaku kemarin?" 'Soros tidak cepat memuji orang lain, atau berbagi kredit ketika investasi terbayar.

"Berbagi [penghargaan] dengannya adalah pertarungan yang konstan," tegas Marquez. "Dia memperkirakan ini adalah liga utama, dan ini setelah semua latihan ekonomi, bukan akademik. Kesuksesan Anda ditentukan dalam dolar dan sen, dan Anda dibayar untuk menang."

Bekerja dengan Soros bisa memabukkan juga.

Untuk tiga puluh sesuatu seperti Jim Marquez, kehidupan yang dipimpin George Soros adalah ... yah, berbeda dari kehidupannya sendiri.

Dia ingat dengan sangat suka saat Soros memintanya untuk datang ke pertemuan dewan Dana Soros di Irlandia. Situs itu adalah sebuah kastil, yang kemudian dikunjungi Ronald Reagan sebagai presiden. "Atmosfir yang sangat jelas." Saat makan malam bersama para direktur, Marquez mendengarkan, terpesona ketika Soros dengan mudah berpindah dari satu bahasa ke bahasa lain, bahasa Inggris ke bahasa Prancis ke bahasa Jerman, tergantung pada bahasa apa yang dibicarakan oleh seorang direktur.

Tetapi ada bahaya bahwa seseorang dapat terpesona dengan bekerja dengan kejeniusan seperti itu. "Dia bisa secara intelektual mendominasi sehingga jika Anda terintimidasi, jika Anda menjadi orang ya, jelas Anda tidak melakukan kebaikan padanya, dan Anda tidak melakukan kebaikan bagi diri Anda sendiri," kata Marquez.

"Jika Anda berkata, saya ingin menjadi Soros kecil, saya ingin menjadi pemikir dunia, untuk memikirkan pemikiran-pemikiran hebat, menjadi manajer portofolio yang hebat, dan saya akan melakukan dan bertindak seperti yang dia lakukan, itu jelas. bahwa dia tidak membutuhkan itu di kantor. Dia mungkin membutuhkannya sekarang [1994] tetapi dia tidak membutuhkannya lagi. Itu adalah panggilan sirene yang nyata, untuk ingin menjadi seperti orang ini, karena jika Anda benar-benar berpikir dia adalah sebuah paradigma dalam bisnis, Anda dengan cepat menyadari bahwa Anda tidak diperlengkapi, Anda tidak diperlengkapi. "

Soros dan Marquez menikmati tahun yang baik pada tahun 1983. Dana tersebut sekarang mencapai $ 385.532.688, kenaikan bersih $ 75.410.714 juta, atau 24,9 persen dari tahun 1982.

Pada tahun yang sama, George Soros menikah untuk kedua kalinya. Pengantin perempuannya adalah Susan Weber yang berusia 28 tahun. Menurut laporan surat kabar, Soros datang terlambat untuk pernikahan karena dia bermain tenis.

Artikel-artikel lain di media melaporkan saat yang memalukan pada upacara pernikahan — yang mungkin dihindari Soros seandainya dia meluangkan waktu untuk berlatih upacara tersebut. Menurut artikel-artikel ini, ketika menteri bertanya kepada Soros apakah dia bersedia memberikan semua barang duniawinya kepada istri barunya, Soros menjadi pucat. Salah satu putra Soros berpura-pura memotong tenggorokannya, tampaknya mencoba menyarankan kepada ayahnya, mungkin setengah bercanda, "Itu dia." Soros dengan cepat memandang ke belakangnya ke pengacara pribadinya William Zabel, seolah-olah mengatakan: "Jika saya mengulangi sumpah tradisional 'Untuk lebih baik atau lebih buruk, saya memberkahi Anda dengan semua barang duniawi saya' saya benar-benar terikat untuk memberikan segalanya kepada Susan ? " Zabel menyelamatkan hari itu dengan menunjukkan kepada Soros bahwa tidak ada salahnya dilakukan oleh jawabannya. Hanya untuk berada di sisi yang aman, Soros bergumam dalam bahasa Hongaria, "Tunduk pada perjanjian saya sebelumnya dengan ahli waris saya." Dengan itu, upacara dilanjutkan.

Sementara 1983 merupakan tahun yang baik, 1984 tidak. Dana itu naik, tetapi hanya 9,4 persen, menjadi $ 448.998.187.

Keuntungan yang lebih rendah membuat Soros di bawah tekanan dari dewan direksi di Quantum untuk kembali penuh waktu untuk berinvestasi. Dia setuju. Di akhir musim panas 1984, Soros menyampaikan kabar itu kepada Marquez.

"Suka atau tidak, aku kapten kapal ini, dan aku melihat badai seratus tahun datang. Dalam badai seratus tahun, kau menginginkan tangan paling cakap, terbaik, paling berpengalaman di pucuk pimpinan. Dan mari kita hadapi itu. , di antara kami berdua, itu aku. "

Apa sebenarnya badai seratus tahun itu?

Pada dasarnya, itu adalah keruntuhan ekonomi Amerika di belakang kebijakan Reagan pengeluaran tinggi, tanpa pajak dari awal 1980-an. Amerika Serikat, Soros percaya, sedang menuju depresi.

Marquez mengenang: "Semua tekanan ini membangun dalam sistem dunia pada saat itu. Dolar semakin kuat dan kuat. Reagan terus mengatakan: 'Ini baik-baik saja. Tanda kekuatan sejati suatu negara adalah kekuatan mata uangnya.' Dan George Soros berpikir ini akan membuat tutupnya pada suatu saat. "

Soros mengumumkan rencananya untuk mempekerjakan dua orang lainnya. Bagi Soros, organisasi yang ideal memiliki empat atau lima profesional, memberikan kedalaman dan disiplin yang tidak bisa ada di toko satu atau dua orang. Marquez bisa, jika dia mau, tetap di posisi yang lebih rendah dan menjalankan subkelompok. Marquez memutuskan untuk pergi, percaya bahwa dia disingkirkan dan akan memiliki otoritas yang lebih sedikit. Dia mengakui, bagaimanapun, bahwa "kebenarannya adalah bahwa George tidak salah. Ada saat-saat di malam hari saya mendapatkan trombosis kepala di mana saya tidak bisa menangani semuanya. Ada begitu banyak yang terjadi -dan tekanan. "

Sementara itu, Soros telah mengumpulkan 10 manajer dana luarnya untuk mendapatkan darah segar. Nama Allan Raphael muncul.

'Aku adalah draf pilihan pertamanya," kata Raphael.

Dari 1980 hingga 1984, Raphael telah menjadi direktur penelitian di Arn-hold & S. Bleichroeder, perusahaan yang mempekerjakan Soros pada 1960-an dan awal 1970-an. Raphael kembali ke Bleichroeder pada Desember 1992 sebagai wakil presiden senior, direktur strategi global, dan manajer portofolio senior.

Pada awal Agustus 1984, Soros memutuskan untuk mencari Raphael. Kedua pria itu belum pernah bertemu, meskipun Raphael mengenal Soros dengan reputasi. Beberapa manajer luar Soros telah menelepon Raphael untuk memberi tahu dia bahwa mereka telah merekomendasikan dia ke Soros sebagai kandidat untuk pekerjaan nomor dua. Latar belakangnya dalam penelitian ekonomi global membuatnya alami.

'Apakah kamu tertarik untuk berbicara dengan George?" seorang manajer bertanya pada Raphael.

Raphael hanya membutuhkan "nanodetik," seperti yang dia ingat. "Tentu saja," jawabnya kepada manajer.

Raphael percaya Soros menjadi investor terbaik di Wall Street. "Kemenangannya sangat fenomenal." Tawaran pekerjaan yang mungkin bagi Raphael tampaknya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan.

Kemudian datang telepon dari Soros sendiri. Bisakah Raphael datang untuk sarapan ke apartemennya di Central Park West, Kamis berikutnya?

Nanodetik lain melintas, dan Raphael berkata ya.

Raphael tiba saat sarapan, yakin bahwa peluangnya mendapatkan tawaran kerja adalah satu dari sejuta. Dia berasumsi bahwa 75 kandidat lain sudah sejalan, bahwa proses pemilihan pekerjaan akan memakan waktu satu tahun lagi - di mana dia akan dilewati.

Sembilan puluh menit berlalu, tetapi Raphael memberi sedikit arti pada lamanya sarapan. Kemudian kedua pria itu bangkit dari meja. Raphael berpikir ini saat yang tepat untuk menyimpulkan dirinya untuk Soros.

"Sangat penting bagi Anda untuk mengetahui apa yang saya lakukan dan apa yang tidak saya lakukan," katanya, berharap ia tidak terdengar terlalu agresif, terlalu maju. Dia tidak yakin Soros menyerap kata-katanya.

"Sempurna," muncul jawaban untuk ringkasan. "Aku melakukan semua hal lain. Kita akan menjadi tim yang baik."

Raphael terkejut. "Kurasa begitu," hanya itu yang bisa dia katakan dengan suara kecil dan samar.

Soros menyunggingkan senyum lebar dan berkata dengan nada final: "Kamu pikir itu akhir pekan. Kita akan bertemu pada hari Senin atau Selasa. Telepon aku. Kamu akan datang lagi untuk sarapan."

Berjalan keluar dari pintu apartemen dan terus ke jalan, Raphael mulai merenungkan beberapa menit terakhir dari sarapan. Dia memanggil taksi dan duduk di dalamnya, senyum lebar di wajahnya. Mungkin dia sedang bermimpi. Memastikan sopir taksi itu tidak melihat, Raphael mencubit dirinya sendiri. Dia memutuskan dia tidak bermimpi. Dia mungkin akan bekerja untuk George Soros sebagai orang nomor dua.

Selasa berikutnya mendapati Raphael sekali lagi makan sarapan bersama George Soros. Tawaran pekerjaan formal sebenarnya dibuat.

Itu, seperti yang diingat Raphael, "pada dasarnya, 'Mari bertunangan sebelum kita menikah. Aku akan menahanmu untuk sisa tahun ini. Mari kita lihat bagaimana hasilnya.' '

Sekali lagi, satu nanodetik berlalu. Tetapi karena alasan tertentu, bertahun-tahun kemudian, Raphael sulit dipahami, ia tidak menerimanya di sana saat itu juga.

"Biarkan aku memikirkannya," jawabnya. Menghidupkan kembali pertemuan itu pada musim semi tahun 1994, Raphael hanya bisa mengatakan: "Tampaknya itu hal yang tepat untuk dikatakan."

Mengingat peringatan dari orang lain ("Orang ini tangguh," "Dia memecat orang"), Raphael memutuskan untuk mengabaikan mereka: "Siapa yang peduli? Ini adalah kesempatan saya. Jadi saya akan sedikit tersingkir; itu hanya luar biasa; kesempatan." Raphael mengambil telepon dan menerima tawaran itu. Pada awal September 1984, Raphael menandatangani kontrak dengan Soros.