Soros Unauthorized Biography - Robert Slater - 10

Krisis Indentitas

Pada akhir 1970-an, dengan Soros Fund bekerja dengan sangat baik, George Soros nampaknya naik tinggi. Dengan semua logika, dia seharusnya bisa bersantai dan mencapai keseimbangan tertentu dalam hidupnya. Dia tidak bisa. Sementara orang tuanya telah menyayanginya dan saudaranya, ia, sebaliknya, tidak dapat melakukan hal yang sama dengan istri dan anak-anaknya. Benar-benar sibuk dengan pekerjaannya, dia hanya punya sedikit waktu untuk istrinya, bahkan lebih sedikit untuk anak-anaknya.

Pada 1977, pernikahannya mulai berantakan. Menurut Soros, "Saya mengidentifikasikan diri dengan dana saya; uang itu hidup dari saya dan saya hidup dengan uang itu, tidur dengannya ... itu adalah nyonya rumah saya. Itu adalah rasa takut kehilangan dan kesusahan karena kesalahan yang saya coba hindari . Itu adalah cara hidup yang menyedihkan. "

Setahun kemudian, pada tahun 1978, ia berpisah dari istrinya.

Pada hari perpisahannya, dia bertemu dengan seorang wanita berusia 22 tahun bernama Susan Weber, yang dia temui beberapa waktu sebelumnya di sebuah pesta makan malam. Ayahnya membuat tas tangan, sepatu, dan aksesori sepatu di New York. Susan telah mempelajari sejarah seni di Barnard College, setelah itu membantu memproduksi film dokumenter tentang Mark Rothko dan Willem de Kooning, pelukis abad ke-20. "Aku baru saja terpisah dari istriku hari ini," kata Soros. "Apakah kamu mau makan siang?" Dia dan Susan Weber menikah lima tahun kemudian dalam upacara sipil di Southampton, Long Island.

Pada 1979, Soros baru berusia 49 tahun. Dia memiliki semua uang yang akan dia butuhkan, tetapi dia mulai menderita karena ketegangan pertama dari pekerjaannya. Dana itu telah tumbuh begitu besar sehingga dibutuhkan lebih banyak karyawan. Staf asli yang terdiri atas tiga orang kini mencapai selusin. Dia tidak lagi menjadi bagian dari sebuah toko kecil di mana dia harus berbicara hanya dengan satu atau dua orang lainnya.

Sekarang dia harus khawatir tentang sesuatu yang baru: mendelegasikan tanggung jawab kepada orang lain, kemampuan yang, menurut beberapa rekannya, dia miliki dalam jumlah kecil.

Dengan menumpuknya uang tunai, semakin banyak keputusan harus dibuat tentang bagaimana menginvestasikannya. Tidak mudah menghasilkan susunan saham yang menjanjikan.

Terlebih lagi, Rogers mulai gelisah. Mereka selalu mampu mengatasi perbedaan mereka, tetapi sekarang, ketegangan baru muncul. Rogers tidak senang dengan gagasan menjalankan usaha besar. Keributan terjadi ketika Soros mencoba membawa pasangan lain, seseorang yang bisa ia latih sebagai penggantinya. Rogers menolak keras gagasan itu. "Dia tidak menyetujui siapa pun yang saya pertimbangkan dan dia tidak mentolerir orang lain di sekitar," kata Soros. "Dia membuat hidup sangat sulit bagi orang lain."

Terungkapnya kemitraan mereka sungguh ironis, karena pada 1980 Soros dan Rogers menikmati tahun paling sukses mereka. Tetapi pada bulan Mei tahun itu, Rogers meninggalkan biro hukum itu, mengambil dengan dia bunga 20 persennya senilai $ 14 juta; 80 persen Soros bernilai $ 56 juta.

Sebagai catatan, Rogers menjelaskan kepergiannya dengan menyarankan bahwa dana itu telah tumbuh terlalu besar, sehingga dengan begitu banyak karyawan, ia harus menghabiskan terlalu banyak waktu untuk memutuskan kapan harus memberi mereka liburan dan kenaikan gaji. Baik Soros maupun Rogers tidak berbicara panjang lebar tentang apa yang menyebabkan keretakan itu. Dalam percakapan singkat dengan saya, Rogers menunjukkan sedikit ketertarikan untuk mengeruk masa lalu. Dari nada suaranya, sangat jelas bahwa ingatan itu masih terlalu hidup, terlalu pahit.

Soros bertanya-tanya apakah melanjutkan bisnis itu sepadan.

Dia telah menghasilkan lebih banyak uang daripada yang bisa dia belanjakan. Menggiling sehari-hari sudah sampai padanya; dia merasakan tekanan untuk berjudi dengan uang orang lain, untuk memimpin lebih banyak karyawan daripada yang dia tawarkan. Dan untuk apa? Di mana hadiahnya? Di mana sukacita itu? Soros mengaku "sebenarnya, agak lelah." Setelah 12 tahun yang luar biasa, setelah berjuang menuju puncak, ia menyadari bahwa kehidupan sebagai investor tidak cukup untuk memuaskannya.

"Akhirnya, pada tahun 1980, ketika saya tidak lagi dapat menyangkal kesuksesan saya, saya mengalami semacam krisis identitas. Apa gunanya menjalani semua rasa sakit dan ketegangan ini jika saya tidak dapat menikmati kesuksesan saya? Saya bertanya pada diri sendiri. Saya harus mulai menikmati buah dari pekerjaanku bahkan jika itu berarti menghancurkan angsa yang bertelur emas. "

Krisis identitas Soros memengaruhi bisnisnya. Dia semakin cepat berubah pikiran ketika investasi tampaknya mulai suram. Dia mempertahankan posisi terlalu lama. Dia sudah lama mendapat manfaat dari kontak tingkat tinggi, tetapi sekarang dia tampaknya berbicara dengan orang yang salah, atau setidaknya begitulah kritiknya menyerang. Dia sebenarnya menghabiskan banyak waktu dengan pejabat pemerintah, terutama ketua Dewan Cadangan Federal, Paul Volcker. "Jika Anda mendapat saran investasi dari orang-orang di pemerintahan," kata manajer uang Gerry Manolovici, yang kemudian bergabung dengan Soros Fund, "itu hanya akan menempatkan Anda di rumah miskin."

Pada musim panas 1981, tidak ada yang mengira Dana Soros menuju rumah miskin. Namun, beberapa memiliki kekhawatiran yang tulus, bahwa semuanya tidak baik. Kemudian datanglah kegagalan pasar obligasi Amerika.

Masalah Soros dengan pasar obligasi Amerika telah dimulai menjelang akhir 1979, ketika Paul Volcker memutuskan untuk mematahkan inflasi. Suku bunga naik dari 9 menjadi 21 persen, dan Soros cukup yakin bahwa ekonomi akan menderita sebagai akibatnya. Ketika obligasi menguat awal musim panas itu, Soros mulai membelinya. Perbendaharaan jangka panjang yang jatuh tempo pada 2011 meningkat menjadi 109 pada Juni. Namun, harga jatuh ke 93 pada akhir musim panas.

Soros adalah bank dengan suku bunga jangka pendek naik di atas suku bunga jangka panjang; ini akan membahayakan ekonomi, memaksa Dewan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, memperbaiki posisi obligasinya. Ekonomi, bagaimanapun, tetap kuat jauh lebih lama daripada yang dia perkirakan, dan tingkat bahkan lebih tinggi.

Soros akan baik-baik saja seandainya ia mampu mempertahankan "carry yield positif" pada posisi obligasi yang telah diambilnya leverage. Selama imbal hasil obligasi lebih tinggi daripada biaya pinjaman dari pialang, imbal hasil obligasi positif dan karenanya menguntungkan. Soros rupanya menempatkan posisinya pada ketika kurs berada pada 12 persen. Namun, ketika imbal hasil obligasi naik menjadi 14 persen, dan singkatnya menjadi 15 persen, namun tingkat bunga naik menjadi 20 persen, itu menciptakan "carry yield negatif," dan keuntungan berhenti. Soros kehilangan tiga hingga lima poin persentase pada setiap obligasi yang dia pegang tahun itu. Diperkirakan bahwa ia telah menelan biaya klien $ 80 juta.

Sangat leveraged, dia bertemu klien yang mulai mendapatkan kaki dingin; beberapa klien utama Eropa memutuskan untuk menarik dana. Seorang rekan Soros mengenang bahwa "dia merasa dikalahkan. Dia merasa dipaksa untuk membuat keputusan yang salah pada titik yang salah. Dia selalu mengatakan bahwa Anda tidak boleh berada di pasar kecuali Anda bersedia menanggung rasa sakitnya. Ia bersedia secara emosional dan secara psikologis untuk mengambil rasa sakit, tetapi investornya tidak. Dia menyadari bahwa tumit Achilles adalah serangkaian investor tidak dapat diandalkan ini. Dipukuli oleh pasar sangat mengganggunya, itu membuatnya kehilangan uang tetapi tidak mendekati batas. kekecewaan yang dia rasakan terhadap orang-orang yang meninggalkannya. Dia tidak bisa memutuskan apakah akan tetap berbisnis atau keluar. "

Ironisnya, prediksi Soros bahwa ekonomi akan memburuk terbukti benar - tetapi waktunya tidak berjalan enam hingga sembilan bulan. Prediksinya bahwa suku bunga tinggi akan menyebabkan resesi telah divalidasi, tetapi tidak sampai tahun 1982, jauh setelah Soros mendapat pukulan besar di posisi obligasi.

Memperbesar rasa sakitnya, mengintensifkan rasa malu yang Soros rasakan selama musim panas yang mengerikan tahun 1981, adalah fakta ironis bahwa sebuah majalah bisnis besar telah menerbitkan kisah sampulnya yang menyanjungnya, menggambarkannya dengan istilah-istilah yang bersinar — pada malam kemunduran musim panas.

Pada Juni 1981 Soros muncul di sampul Investor Institusional. Di samping wajahnya yang tersenyum di sampul majalah adalah ungkapan "Manajer uang terbesar di dunia."

Subtitel itu berbunyi: "George Soros tidak pernah mengalami tahun yang buruk, dan tahun-tahun terakhirnya luar biasa. Berikut ini adalah cara dia melawan tren pengelolaan uang dalam dekade terakhir dan membangun kekayaan pribadi senilai $ 100 juta di proses."

Pemimpin cerita itu menyatakan bahwa Soros adalah seorang superstar bisnis: "Karena Borg menyukai tenis, Jack Nicklaus juga bermain golf dan Fred Astaire juga ingin menari, begitu juga George Soros dalam manajemen uang."

Artikel itu menjelaskan bagaimana Soros membangun kekayaannya. Dari aset hanya $ 15 juta pada tahun 1974, Dana Soros telah tumbuh menjadi $ 381 juta pada akhir 1980. "Dalam belasan tahun menjalankan uang untuk klien seperti Heldring & Pierson di Amsterdam dan Banque Rothschild di Paris, Soros tidak pernah memiliki tahun yang buruk; pada tahun 1980 dana itu naik 102 persen yang mengejutkan. Soros telah mengubah pendapatan fee-nya menjadi kekayaan pribadi senilai $ 100 juta. "

Mereka yang membaca artikel itu seharusnya menganggap Soros sebagai suatu teka-teki, penyihir yang tidak mengungkapkan rahasianya, rumit tetapi tidak jujur, pandai, bahkan cemerlang. Seperti yang dicatat oleh penulis: "Menambah misteri seputar catatan (Soros) adalah fakta bahwa tidak ada yang pernah yakin di mana Soros bergerak atau berapa lama ia tinggal dengan investasi. Sebagai manajer dana luar negeri, ia tidak diperlukan untuk mendaftar dengan SEC. ia menghindari Wall Street profesional. Dan orang-orang dalam bisnis yang tidak mengenalnya secara pribadi mengakui bahwa mereka tidak pernah merasa sangat dekat dengan pria. Adapun ketenaran, itu secara luas setuju bahwa ia gembira dapat melakukannya tanpa itu. ”Sudah lama Soros menolak memberikan wawancara kepada Investor Institusionaluntuk cerita sampulnya. Karena ingin diwawancarai, dia mencatat bahwa "Anda berurusan dengan pasar. Anda harus anonim."

Bagaimana Soros berharap dia bisa tetap anonim musim panas itu. Namun di sanalah dia, seorang tokoh publik yang baru muncul. Manajer uang terhebat di dunia mengalami banyak kesulitan dalam mengelola uang.

Kerugian Soros musim panas itu sangat menyakitinya. Seperti yang ditulis majalah Forbes dalam edisi 12 Oktober 1981, "Dunia yang tidak tahu tentang kemenangannya tidak akan peduli dengan kemundurannya." Berkat kisah sampulnya di Investor Institusional, dunia tahu semua tentang kemenangan George Soros, dan dunia sepertinya mengawasinya pada musim panas itu.

Bahaya pemberontakan klien yang besar tampaknya semakin besar. Meskipun Soros melakukan banyak perjalanan ke Eropa untuk berbicara dengan salah satu investor penting Swiss agar tidak berhenti, klien tersebut menyerah. Yang lain mengikuti. Kata seorang rekan dari waktu itu: "Ini adalah pengalaman pertamanya dengan apa yang sebelumnya menjadi klien setia, mitra berjalan keluar padanya pada saat itu. Dia sangat pahit pada musim panas itu terhadap orang-orang yang telah menghasilkan banyak uang pada sebelumnya 10 atau 15 tahun. Dia merasa sangat rentan terhadap proses meminta uang dipanggil kembali, dan untuk waktu yang sangat lama dia tidak secara aktif meminta uang. "

Tahun 1981 adalah tahun terburuk dana itu. Saham kuantum turun 22,9

persen, tahun pertama dan satu-satunya bahwa dana tersebut tidak menunjukkan laba dibandingkan tahun sebelumnya. Banyak investor Soros adalah apa yang oleh seorang pengamat disebut sebagai "pemburu kinerja Eropa yang bertingkah". Mereka khawatir Soros kehilangan cengkeramannya, dan sepertiga dari mereka mundur. Soros kemudian mengakui bahwa dia tidak bisa menyalahkan mereka. Keberangkatan mereka memotong nilai dana hampir setengah menjadi $ 193,3 juta.

Tampaknya wajar bahwa George Soros akan berbicara tentang berhenti. Dia berpikir panjang dan keras tentang apa yang harus dilakukan. Dia tergoda untuk menjatuhkan semua kliennya. Setidaknya dengan melakukan itu dia tidak harus menghadapi pemogokan di masa depan.

Waktu tampaknya sudah siap untuk memulai pada buku yang sudah lama ingin ia tulis. Dia bahkan memiliki gelar sementara. Dia akan menyebutnya Lingkaran Kekaisaran.